用好股票回购增持再贷款等政策，维护资本市场稳定

　　每经记者 张寿林　每经编辑 张益铭

　　近日，用好中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会召开。股票

　　会议提出，回购十堰市某某环保机械设备有限责任公司用好证券、增持再贷政策资本基金、维护稳定保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，市场探索常态化的用好制度安排，维护资本市场稳定。股票

　　《每日经济新闻》记者注意到，回购一季度例会提出的增持再贷政策资本“择机降准降息”在二季度已经落地，二季度例会以“灵活把握政策实施的维护稳定力度和节奏”替换了一季度例会对应部分的“择机降准降息”表述。

　　保持流动性充裕

　　从央行公布的市场信息来看，第二季度例会研究了下阶段货币政策主要思路，用好十堰市某某环保机械设备有限责任公司建议加大货币政策调控强度，股票提高货币政策调控前瞻性、回购针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　会议还建议，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　对比一季度例会，上述部分变化在于，以“灵活把握政策实施的力度和节奏”替换了一季度例会中“择机降准降息”表述。

　　会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。

　　会议还指出，持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

　　对比一季度例会，该部分引人注目的是，以“持续巩固房地产市场稳定态势”替换了一季度例会中“推动房地产市场止跌回稳”表述。

　　有效稳定市场预期

　　回顾近期货币政策，国务院新闻办公室于2025年5月7日上午举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜现场宣布，将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点，以及其他8项措施。

　　从最新金融统计数据看，5月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币供应量M2同比增长7.9%，狭义货币M1同比增长2.3%，人民币贷款余额同比增长7.1%。

　　业内专家表示，货币政策从出台到效果显现需要一个过程。5月7日，中国人民银行发布了一揽子金融支持措施，包括降准降息、优化并创设结构性货币政策工具等，力度非常大，各项政策已逐步有效落地。中国人民银行也还将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。6月初，中国人民银行公告开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作，为保持全月总体流动性充裕营造良好基础，从月末披露到提前发布也为市场吃下定心丸；另外，新增设了央行各项工具操作情况表，也使政策更加透明，有效引导并稳定市场预期。

　　对于下阶段，业内专家指出，金融总量增长有望保持平稳。从历史规律看，6月经济活动通常比较活跃，融资需求相应也会增多。同时，我国经济发展韧性持续显现，为金融总量合理增长提供了稳固的基本面支撑。当前更加积极的财政政策持续发力见效，5月初金融管理部门发布的一揽子金融政策措施有效提振了市场信心，经营主体也在主动应变作为、转型发展，这些都对实体经济有效需求恢复起到积极作用。

(责任编辑：休闲)